“如果單純從數字上看，我們的確是增長很快，但是與整個行業相比，大家水平都差不多，尤其奶粉行業要看毛利率。去年合生元毛利率為65.9%（包括益生菌等所有品項），貝因美去年整體毛利率為64.65%。”合生元首席財務官曹文輝告訴《中國經濟周刊》。

　　東方艾格奶業分析師陳連芳說，目前國內市場上洋奶粉的毛利率一般在60%~85%之間，而國產奶粉的毛利率多在30%~40%之間。按照這個標準，本質上是屬于“國產奶”的合生元高達66%的毛利率顯然已與洋奶粉看齊，而將徘徊在中低端市場的國產奶“同胞”們遠遠甩在了身后。

　　穿洋裝的營銷模式

　　“合生元是一家很精明的企業，仔細研究其發家史就會發現，它崛起在三聚氰胺事件之后，打著來自法國的旗號，走高端路線，一下子抓住了中國消費者的心理。” 北京普天盛道品牌營銷顧問機構董事長雷永軍接受采訪時表示。2008年，當合生元高調推出奶粉業務時，可以說是最差的時代，但或許也是最好的時代。

　　2008年發生的三聚氰胺事件，讓國產奶粉的信任降到了歷史最低點。但也就是從2008年開始，中國順利取代日本，成為僅次于美國的世界第二大嬰幼兒配方奶粉市場。

　　“我們生產研制益生菌時與歐洲尤其是法國供應商已經有了良好的合作基礎，2008年合生元決定轉向高端嬰幼兒配方奶粉，所以當時公司對外宣傳以‘法國合生元’為旗號。”合生元國際合作總監安玉婷（Laetitia Garnier）說。

　　對此，乳業專家、北京普天盛道品牌營銷顧問機構董事長雷永軍表示，當合生元穿著洋裝，用“法國合生元”的名頭亮相時，開創了一條新路。當時國內奶粉企業固有的品牌形象已經不被消費者認可，合生元沒有這個歷史負擔。

　　“作為不被大眾熟知的新品牌，以‘洋奶粉’的面目半路殺出，契合國人崇洋的心理，再加上價位也高，更容易讓大眾接受。”雷永軍說。

　　之后的幾年內，“法國合生元”以其洋品牌的形象和堪比洋品牌的高價位，開始了一日千里的增長。用陳連芳的話說，“幾乎是一個火箭式的、不可思議的速度。”

　　“另類”營銷招致巨額罰單

　　不過，滾滾財源同時也帶來了質疑。

　　合生元公司在宣傳中使用“法國合生元”的稱號，一直對外強調采用歐洲奶源原罐進口，并率先在市場推出超過300元/罐的高價奶粉，這樣的標榜甚至讓消費者一度以為合生元奶粉就是一個來自法國的品牌。