自2008年三聚氰胺事件以來，國內消費者對國產奶粉的信心指數跌至冰點，對進口品牌的依賴度進一步提高，部分消費者甚至盲目迷信越貴的奶粉越好，這種不理性心理正好被進口品牌包括部分本國進口奶粉企業利用，并輪流坐莊哄抬嬰幼兒奶粉價格。

　　乳業專家宋亮表示，嬰幼兒奶粉是嬰幼兒這個特殊群體的必需品，即便價格高企父母也愿意購買，企業一方面通過相互漲價來推動整個市場價格上漲，他們之間達成了某種默契，一家先漲，其他跟上，下一輪另一家先漲，其他跟上；另一方面，這些企業還通過限制供應，保證價格上漲。

　　自2008年以來，美贊臣等主要品牌的進口洋奶粉價格幾乎每年都至少有約10%的漲幅，理由包括升級配方、更換包裝等。

　　但事實上，進口配方奶粉的成本并不高。乳業專家王丁棉告訴網易財經，外資企業的中高端產品，每罐900克嬰幼兒配方奶粉的到岸價相差都不大，均在85元左右，這里面已經包含了關稅、運費、檢測費等，上岸后包括倉儲費、運輸費等費用，成本一般不會超過100元。

　　宋亮也表示，即便考慮人工、物流、廣告、超市進場費等成本在內，一罐奶粉至少有50%成本來自大包裝原料粉。正因為成本整體不高，加上很多外資品牌的奶粉在國外均有政府補貼，因此，這些洋奶粉很多在國外都只售十幾歐元，僅是國內的1/2至1/3之間。

　　為什么成本不足100元的洋奶粉，到了中國后，動輒就賣到三四百元呢？王丁棉說，洋奶粉從出廠到消費者手中，共有26道關口產生費用。除了廠商賺錢了高額利潤外，經銷商及零售商也分享了其中的利潤。

　　“光是經銷商渠道上，就需要完成4-6道程序，首先設有總代理，然后下面又分大片區，大片區又有一級經銷商，再通過網絡向下銷售，這樣層層遞進，每個渠道都分走10%的利潤，這就推高了洋奶粉的價格，在國外經銷商主要是一對一的，不需要那么多環節。而到了零售商，又有進場費等一大堆費用”，王丁棉說。

　　在宋亮看來，300元和400元的奶粉，其營養成分差別并不大，無非就是添加了一些營養元素，但這些東西的成本都比較低，“洋奶粉的價格主要是這幾年漲起來的，外資企業對中國市場有著更大的利潤增長訴求，在經銷商及零售商環節相對穩定的情況下，實際上利潤更多是被廠商賺去了?！?br />
　　王丁棉稱，所謂的高端、超高端產品，其實跟200元的產品營養價值差別不大，這更多的是一種商業炒作，價格的差異主要體現在產品的定位上，是廠商對利潤點的設置問題，“為了實現這個利潤點，廠商會采取各種手段，廣告投入更多，故事講得更好一些，但實際上，營養不會因為價格的改變而大幅提高，只會讓企業賺取更多的利潤。”

　　這從目前一些廠商的毛利率也可以看出端倪。在國內銷售超高端（380元以上）、高端（280-380元）、中高端（180-280元）產品的企業主要以惠氏、雅培、合生元、貝因美、美贊臣等為主。合生元2012年的整體毛利率達到了65.9%，貝因美的為64.65%，美贊臣的也超過60%，而中高端以上產品占比較少的雅士利，其2012年的毛利率為53.7%，伊利的奶粉及奶制品毛利率更是不足40%。

　　從利潤來看，高端以上產品占比極大的合生元也是利潤增長最快的企業之一，其2012年的凈利潤增速超過40%，凈利潤率高達22%，遠超同行。而從銷售額來看，合生元2012年33.8億元的銷售額是其2009年銷售額5.58億元的6倍。

　　一位分析師向網易財經表示，像合生元、貝因美等企業，由于本來毛利率較高，即使部分產品降價，也可能會分攤到經銷商頭上，反壟斷調查頂多處以一定罰款就了事，以目前一些企業的銷售規模計算，罰款的數額應該也不會太大，對企業長期經營的影響有限。

　　中投證券則認為，如果出現政府指導的全行業價格調整，未來行業提價速度將減緩，收入更多將依靠銷量增長，毛利率會下降，過去高毛利高費用的模式將回歸理性，費用率也會下降，預計凈利潤仍能保持在正常水平。