在套取人民幣匯差升值收益的各路熱錢里，日元正悄然突起。

　　究其原因，5月初澳洲央行降息至2.75%，令人民幣（一年期定期存款利率為3%）儼然成為新高息貨幣。人民幣/日元19%升值幅度，令日元熱錢不愿錯過這場套匯盛宴。

　　偏愛轉口貿易：融資杠桿5-10倍

　　“要不是外管局出臺措施打擊虛假貿易背景的熱錢流入行為，套取人民幣/日元利差匯差的資金還會更多。”一位私下做著打通海外資金入境買賣的保稅區貿易公司負責人透露。他所說的外管局措施，即5月初出臺的《加強外匯資金流入管理有關問題的通知》。

　　但這并不影響日元熱錢的套匯熱情。5月中旬以來，他每天都能接到好幾個手握巨額日元的境外機構咨詢電話，詢問如何讓日元流入中國結匯。

　　今年以來，人民幣兌日元升值幅度達到19%，令手持日元的海外機構看到人民幣/日元之間的高額匯兌收益。

　　這位負責人透露，當前日元熱錢進入內地的主要方式，仍是制造“貿易背景”，將日元資金兌換成人民幣。但考慮到外管出臺措施打擊虛假貿易背景的熱錢流入，升值后的人民幣將不再通過“直接對外貿易”出境兌換成日元，而是通過跨境貿易人民幣結算業務，轉道“中國內地-香港”貿易環節，將資金運到香港，轉化成離岸人民幣，最后兌換為日元。